新能源板块波动加剧,当前时点成长性依旧明确
近两周新能源板块再次出现震荡,这一方面可能是受整体市场风格影响,另一方面则是行业短期存在不确定因素扰动。其中对电动车环节投资者主要担心补贴新政再次出现调整,而对光伏则是关注一季度淡季影响下产业链的价格压力。站在当前时点,我们依旧坚定认为新能源龙头标的的下行风险有限,而后续成长性未曾改变,这主要基于:1)电动车积分制的推出以及光伏/风电的趋于平价,都强化了板块的内生增长逻辑。行业发展的可持续性正在上台阶;2)过去一年多龙头企业的竞争优势得到显著强化。近期公告的隆基股份三年战略规划以及天赐材料的扩产计划,都从侧面印证了这一观点。基于以上判断,再次建议各位投资者淡化短期波动,坚定配置新能源龙头标的。
新能源车:政策预期筑底,景气趋势向上
本周板块继续大幅波动,我们基于政策预期筑底、景气趋势向上的逻辑,当前时点继续坚定看好新能源汽车板块,建议投资者把握市场分歧、板块调整带来的配置良机。政策方面,当前政策悲观预期已反应到位,接下来政策方面有望持续边际改善。基本面方面,中上游产业链去库存顺利,行业正自下而上逐级传导、恢复开工;补贴政策落地后,产业链景气度有望在缓冲期刺激下进一步上行,实现翘首开年,而二三四季度则将和往年一样实现产销逐季攀升。
风光储:淡季风险释放,板块迎布局良机
本周新能源板块先抑后扬,波动较大,主要是淡季效应下,受市场风格冲击较大。我们认为,板块经过近期的持续弱势调整,淡季效应冲击风险已逐步得到释放,当前时点新能源板块投资价值明显,主要龙头企业估值均处于15-17倍左右,业绩增速则预计有望维持30%以上增长。后期伴随行业旺季逐步来临及企业业绩释放,板块将迎来确定性向上趋势。因此,我们建议当前时点重视新能源板块投资机会,重点推荐相关领域龙头。
电力设备:国家电网年度投资规模由升转降
国网年度投资额出现了自2010年以来的首次下滑,主要源于常规输电网扩容放缓后,支撑近两年增长的特高压及农网环节也开始趋稳。维持前期观点,即电网行业处于“后扩张”时代,设备企业依靠总量扩张的传统逻辑仍将式微。板块内建议继续围绕国网系这条主线选股,一方面基于其低估值及稳健增长能力,一方面则是国改预期可提供额外催化,继续推荐国电南瑞及涪陵电力等。
风险提示:
1、政策导向发生转变；行业竞争加剧；
2、新能源车产销量不达预期。
